對于普適性 SaaS 產(chǎn)品，其行業(yè)根據(jù)客戶規(guī)模，產(chǎn)品提供商不同。

大客戶選擇國外老軟件/SaaS 公司；中型客戶偏愛國內(nèi) SaaS 提供商、金蝶國際和 友網(wǎng)絡領先市場；小客戶市場復雜，玩家多，賺錢難。

大型客戶(大型連鎖企業(yè))更多選擇 Oracle、SAP 這樣的大公司。

Oracle、 SAP 是世界頂級 ERP 公司涉足云計算行業(yè)后，又成為 SaaS 行業(yè)頂級 公司只包括 IBM、Salesforce 等等；在中國，Oracle、SAP 依托原軟件 領域的產(chǎn)品和客戶優(yōu)勢，牢牢把握大客戶 SaaS 市場。

中型企業(yè)(收入1 億以上，年信息化費用 10-20 1國際大公司的產(chǎn)品相比，性價比更高的中國本土 SaaS 產(chǎn)品更符合他們的需求；目前，金蝶國際和用友網(wǎng)絡處于領先地位。零售業(yè)和服務業(yè)中的中型企業(yè)發(fā)展迅速，成為重要的 SaaS 顧客，有連鎖 店的企業(yè)尤為明顯。

中型企業(yè)購買 SaaS 產(chǎn)品的邏輯是：先擴大企業(yè)規(guī)模，然后喚醒信息需求，最后實施 SaaS購買 產(chǎn)品。

服務、零售、IT 工業(yè)企業(yè)快速增長

1) 近幾年隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，服務業(yè)、零售業(yè)、IT 行業(yè)發(fā)展迅速，包括從小 到中型公司的發(fā)展：例如，2010年 后，連鎖餐飲企業(yè) 店（服務業(yè)）、連鎖零售企業(yè)（零售）、連鎖零售藥店（零 銷售）、高新區(qū)企業(yè)（IT 工業(yè))均實現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)增長。

2) 連鎖店企業(yè)SaaS 為了購買 SAP HANA 以一心堂為例。近兩年來，一心堂連鎖店數(shù)量大幅增加。原平臺無法支持業(yè)務形式的快速擴張，快速增長的數(shù)據(jù)無法及時處理。因此，公司購買 SAP 云處理平臺，簡化處理 流程，實現(xiàn)更快的門店傭金計算。

金蝶云 ERP 2016年和2017年 的快速增長表明，中型企業(yè)信息化 大潮已經(jīng)到來。

金蝶云產(chǎn)品是金蝶國際針對中型客戶的旗艦 ERP 云產(chǎn)品，2016 和 2017 年收入增長分別達到 90%和 88%，2017 年客戶增長超過 120%。這種現(xiàn)象在一定程度上表明中型客戶正在超過是否使用 SaaS 產(chǎn)品拐點，企業(yè) 信息化需求覺醒。

中型客戶市場處于領先地位。

目前普適性的云產(chǎn)品以 ERP、CRM、人力 資源管理、供應鏈管理等管理產(chǎn)品為主，ERP 軟件時代和金蝶國際在軟件時代處于絕對領先地位，其產(chǎn)品能力和銷售能力使其在 SaaS 時代仍處于領先地位，2017年金蝶國際和用友網(wǎng)的云計算收入分別為 5.68 和 4.09 億元。

CRM 類 SaaS 與公司規(guī)模相比ERP 較小，其中較大的有銷售客戶、銷售易、紅圈營銷等銷等。，其中 享受銷售客戶于2018年 1 月融資 5000萬美元(投資者為金蝶國際)，2017年 1月易于銷售。2.8 億元 D 輪融資，紅圈營銷 公司2017年總收入 1.05 億元，遠小于金蝶 和用友。

其他 SaaS 產(chǎn)品公司中，北森云在三板上市，規(guī)模較大。2017年上半年，總收入僅為 0.97 億元。

面對小客戶SaaS 企業(yè)盈利能力弱。

為小客戶提供SaaS 產(chǎn)品公司很多，但小公司存續(xù)時間短，付費習慣差， SaaS 公司需要在早期階段投入大量成本。只有客戶才能穩(wěn)定地支付年費，才能收回成本并盈利。因此，面對小客戶 SaaS與面對中型客戶的 相比，企業(yè) SaaS 企業(yè)更難盈利。

同時，由于小客戶對價格更敏感，在低價策略下 SaaS 產(chǎn)品難以形成有效的護城河。

針對工業(yè)制造公司SaaS SaaS 產(chǎn)品（ERP、CRM 等管理 產(chǎn)品)不同，工業(yè)制造同SaaS 產(chǎn)品更專業(yè)，行業(yè)公司基本處于起步階段。

針對工業(yè)制造公司SaaS 與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有關，涵蓋工業(yè)制造過程。

ERP/CRM 等管理 SaaS 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 的目的是提高企業(yè)的管理效率SaaS 是為了提高工業(yè)制造效率，提高制造水平。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)鏈從上到下分為四個項目： 采集傳感 IOT、制造組態(tài)控制（SCADA）、制造工藝管理（MES）以及工業(yè)數(shù)據(jù)服務（DT），工業(yè) 4.0減少 傳統(tǒng)工業(yè)制造過程中的損失，提高效率，提高制造精度，提高制造水平。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與中國制造 2025中打造具有國際競爭力的制造業(yè)密切相關。預計未來將享受政策紅利，發(fā)展迅速。

目前，國內(nèi)公司正處于起步階段。目前，阿里巴巴、中國軟件國際、樹根互聯(lián)網(wǎng)（三一重工旗下公司）、航天云網(wǎng)、西門子等公司做得更好。

行業(yè)建議:在細分市場尋找有競爭力的公司 IaaS 行業(yè)強者恒強，大公司更有競爭力。

全球來看，IaaS最具競爭力的是亞馬遜 AWS，其次是微軟 Azure、 Google、IBM；在中國，阿里巴巴、騰訊和華為是最具競爭力的公司，他們可以通過足夠高的研發(fā)成本和硬件成本來擴大壟斷；雖然華為仍處于起步階段，但華為將在國內(nèi)市場，特別是 政府相關云市場取得快速發(fā)展。

除越巨頭的優(yōu)秀垂直公司將出現(xiàn)在細分領域:金山云主要針對游戲行業(yè)和視頻行業(yè)，2017年上半年仍能占領 6.5%市場份額，排名第三，我們認為金 山云可以成為未來為數(shù)不多的優(yōu)秀垂直產(chǎn)業(yè)之一IaaS 提供商。

依托 IaaS 未來大型制造商的云遷移、云運維等服務將繼續(xù)存在， 將隨著云計算的普及而擴大；中國軟件國際擁有多年的軟件外包技術，包括華為、阿里巴巴、騰訊等 IaaS 大廠客戶提供云遷移 和云運維服務，特別是華為同舟共濟戰(zhàn)略合作伙伴，有望從華為云 快速擴張中獲利。

總結：IaaS建議關注 1)大型 IaaS 提供商阿里巴巴，騰訊控股； 2)垂直 IaaS 優(yōu)秀公司金山軟件；3)云遷移和云運維方向具有技術實力IaaS 中國軟件國際提供商關系。

未來預估SaaS 行業(yè)：服務于中型客戶的公司將在企業(yè)信息化普及浪潮中繼續(xù)快速增長。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和 SaaS 產(chǎn)品具有明顯的降門檻特征，企業(yè)信息普及浪潮可能已經(jīng)到來，促進 SaaS 行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，特別適合 ERP/CRM 產(chǎn)品店 型公司的成長使 SaaS 發(fā)展加快。在中短期內(nèi)，大公司仍將由 組成SAP、 Oracle 由國際巨頭控制，小公司存續(xù)率和支付能力不足，我們對為中型公司服務的 持樂觀態(tài)度SaaS 公司在行業(yè)浪潮中提升業(yè)績，推薦金蝶國際。

在中國制造 2025的環(huán)境下，我們認為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推動的工業(yè)制造 SaaS 有望迎來行業(yè)爆發(fā)機遇，推薦中國軟件國際。